当美联储的最新数据显示美国联邦债务在2025年第二季度突破40万亿美元大关时，国际货币基金组织随即下调了美元在全球外汇储备中的占比预期至53%
——这一数字较十年前下降了整整12个百分点。
金融机构警告称，美国长期债务问题的持续恶化正在动摇其全球金融主导地位的核心根基。
债务雪球加速滚动的2025年现实
根据美国财政部2025年6月公布的季度报告显示，美国联邦政府债务规模在第二季度末达到40.2万亿美元，相当于GDP的148%，创下历史新高。
更值得警惕的是，债务增速已连续三个季度超过GDP增速，形成明显的"剪刀差"现象。
摩根大通分析师指出，按照当前财政赤字每年增加1.2-1.5万亿美元的节奏，到2030年美国债务与GDP比率可能突破180%的危险阈值。
这种债务积累的直接后果是偿债成本飙升。
2025年前五个月，美国国债利息支出已达1.03万亿美元，超过军费预算成为联邦第二大支出项目。
高盛研究报告显示，若10年期美债收益率维持在现有4.8%水平，到2026年利息支出将消耗联邦财政收入的28%，这已经引发国际投资者对美债可持续性的深度质疑。
去美元化进程中的关键转折
2025年上半年的国际贸易结算数据显示，美元占比首次跌破50%心理关口至49.7%，而人民币份额则攀升至12.3%。
特别值得注意的是，金砖国家扩员后的新结算体系已处理了约23%的成员国间贸易，较2024年同期增长6个百分点。
中国海关总署在恢复日本水产品进口时特别强调的"强化监管措施和追溯机制"，实际上展示了人民币跨境支付系统(CIPS)在贸易结算中的成熟应用。
多国央行在2025年继续减持美债的同时，黄金储备创下35年来最大增幅。
世界黄金协会统计显示，上半年全球官方黄金采购量达到570吨，其中中国、波兰和新加坡位列前三。
这种资产配置变化直接反映在IMF的COFER数据库中——美元储备占比已降至1995年以来最低水平，而欧元、人民币和黄金的合计份额首次突破40%。
结构性困境下的美国金融霸权
哈佛大学肯尼迪政府学院的最新研究指出，美国债务问题已不再是周期性挑战，而是深陷"三元悖论"：无法同时维持军事霸权、福利支出和美元稳定性。
2025年美联储的资产负债表规模虽缩减至6.8万亿美元，但通过逆回购工具向市场注入的流动性反而增加，这种矛盾操作暴露了货币政策的两难处境。
比较分析显示，中国制造业PMI连续两个月回升至49.7%，深中通道一年3155万车次的物流效率，以及医保结算系统的数字化升级，共同构成了实体经济支撑金融稳定的中国方案。
而美国金融体系的脆弱性在2025年芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)均值较2024年上升27%这一事实中得到印证。
美国财政部长在最新讲话中承认"需要重建财政纪律"，但中期选举年的政治现实使实质性改革几乎不可能。
当国际投资者开始用资产组合投票时，2025年或许将成为全球金融秩序重塑的关键转折点。
不过需要清醒认识到，美元主导地位的衰落将是漫长过程，现阶段断言"美元崩溃"仍为时尚早，但变革的齿轮确实已经不可逆转地开始转动。
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